写于 2018-11-06 04:19:48| 博一把白菜论坛手机| 商业

欧洲央行(ECB)理事会2月4日做出决定,希腊银行将在一周内严重依赖“紧急流动性援助”(ELA)

这听起来不祥

那ELA到底是什么

为什么它如此重要

顾名思义,ELA是规则的例外

规则是,执行欧洲央行货币政策的欧元区19个国家中央银行按照理事会规定的利率向银行提供流动性,前提是银行发布符合信用评级的政府债券等符合资格的抵押品

在这些标准货币操作中,19个中央银行与其经济和人口的规模成比例地承担任何损失的风险

但是如果银行用完可接受的担保品会发生什么

然后他们必须借鉴ELA

他们仍然获得他们所需的资金,但它是由国家中央银行自担风险并以较高利率提供的

尽管有问题的中央银行可以鼓动这种帮助,但它必须在两个工作日内通知欧洲央行 - 而且欧洲央行的提供经管理委员会审查

如果它决定这种支持与欧元体系(欧洲央行与19个国家中央银行)的“目标和任务”不一致,那么理事会可以限制ELA,只要大多数三分之二支持这样一个步骤

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上周欧洲央行决定将希腊银行推向ELA,因为它取消了允许他们以通常方式获得流动性的让步,尽管他们正在提交正式不合格的担保品

该抵押品是由希腊政府发行或担保的债券,这是垃圾评级,因此被欧洲央行的抵押规则所禁止,该规则坚持投资级信用评级

欧洲央行准备放弃这一要求,条件是希腊遵守其纾困条款;但由于情况似乎不再如此,欧洲央行将不再做出让步

虽然这一决定会伤害希腊银行,而这些银行将不得不为中央银行的资金支付更高的利率,但最重要的是,希腊政府以Alexis Tsipras为首的警告

一旦银行严重依赖ELA,限制其使用的威胁是一个有力的威胁,因为欧洲央行已经在其他情况下部署了它

2010年底,央行通过威胁要切断爱尔兰共和国,将爱尔兰推向了纾困

而在2013年初,欧洲央行强制解决塞浦路斯银行业危机,宣布它将在几天内停止授权ELA,除非塞浦路斯进入拯救计划以恢复两大银行的偿付能力

通过推动希腊银行加大对ELA的依赖,欧洲央行已经向希腊政府的运动靠拢,以争取欧洲债权人获得更多优惠

这就是为什么这种模糊的融资机制如此重要

深入挖掘:欧洲央行如何向希腊政府口述条款(2015年2月)希腊债务与民主有什么关系

(2015年2月)即使剔除希腊的债务也可能不足以修复欧元(2015年2月)